În contextul tranzacționării de futures și opțiuni, termenul back months se referă la contractele cu scadențele cele mai îndepărtate în timp, adică acele contracte care expiră peste mai multe luni sau chiar ani, comparativ cu contractele apropiate de expirare, numite front months sau near months.
Mai simplu spus, dacă te uiți la o piață de futures listată pe o bursă precum CME Group, vei vedea o succesiune de contracte lunare sau trimestriale. Contractele care expiră cel mai curând sunt cele din față, iar cele care expiră mult mai târziu sunt back months.
Ce caracterizează back months
Contractele din back months reflectă așteptările pieței pe termen mediu și lung. Prețul lor este influențat mai puțin de știrile de moment și mai mult de factori structurali precum inflația anticipată, politica monetară, ciclurile economice, investițiile, capacitatea de producție sau cererea estimată în viitor. De aceea, ele sunt adesea mai stabile decât contractele din lunile apropiate.
De regulă, back months au o lichiditate mai redusă decât front months. Volumele și interesul deschis sunt mai mici, ceea ce poate duce la spread-uri mai largi și la execuții ceva mai lente, mai ales pentru traderii activi sau pentru ordinele mari.
Legătura cu structura pieței
Back months sunt esențiale în analiza structurii pieței de futures, mai ales atunci când vorbim despre contango și backwardation. Dacă prețurile contractelor din back months sunt mai mari decât cele din front months, piața se află în contango, situație frecvent întâlnită atunci când costurile de stocare, finanțare sau așteptările inflaționiste sunt ridicate. Invers, atunci când back months sunt mai ieftine decât contractele apropiate, piața este în backwardation, semn că există o cerere puternică imediată pentru activul respectiv.
De ce contează back months pentru traderi și investitori
Pentru traderii de termen scurt, back months sunt mai puțin atractive din cauza mișcărilor mai lente și a lichidității mai reduse. În schimb, pentru investitori, hedgeri sau traderi poziționali, aceste contracte sunt extrem de importante, deoarece permit expunerea pe termen lung fără presiunea rulării frecvente a pozițiilor.
În cazul opțiunilor pe futures, back months oferă prime mai mari și o sensibilitate diferită la volatilitate, fiind utilizate adesea în strategii de poziționare pe termen lung sau de protecție împotriva riscurilor macroeconomice.
Back months reprezintă „viitorul îndepărtat” al pieței de futures și opțiuni. Ele arată ce anticipează piața dincolo de zgomotul zilnic și sunt un instrument esențial pentru cei care vor să înțeleagă structura pieței, să analizeze ciclurile economice sau să construiască strategii pe termen mai lung, cu o perspectivă mai calmă și mai strategică asupra prețului.
Sursa: Dan Toma
