Piața mondială a gazelor naturale lichefiate (GNL) se pregătește pentru câteva luni dificile, chiar dacă stocurile de gaze din Europa sunt în prezent ridicate.
La 28 august, rezervele europene se situau la 91,98 la suta din capacitate, cu mult peste obiectivul de 90 de procente stabilit de Uniunea Europeană pentru noiembrie 2024. Această poziție solidă ar putea oferi o anumită protecție împotriva șocurilor de aprovizionare, însă piața rămâne vulnerabilă. Situația este exacerbată de incertitudinile privind fluxurile de gaze rusești prin Ucraina, care rămân la aproximativ 42 de milioane de metri cubi pe zi. Expirarea acordului de tranzit al gazelor dintre Rusia și Ucraina, programată pentru ianuarie 2025, îngrijorează actorii de pe piață.
O întrerupere a fluxurilor rusești prin Ucraina înainte de expirarea acordului ar putea forța Europa să își crească importurile de GNL pentru a compensa, creând o presiune suplimentară pe o piață deja tensionată. Cererea din Asia și America Latină, combinată cu aceste posibile întreruperi, ar putea duce la dezechilibre semnificative.
În ciuda stocurilor europene ridicate, piața mondială a GNL rămâne expusă riscurilor legate de aprovizionare și cererii în creștere din Asia și America Latină, alimentând tensiunile înaintea iernii.
În prezent, diferența de preț dintre markerul Japonia-Coreea (JKM) și markerul nord-vest european (NWE) pentru ianuarie 2025 este cea mai mare de pe curba futures, ceea ce arată că cumpărătorii asiatici se pregătesc pentru o concurență sporită pentru încărcăturile disponibile.
Mișcări ale fondurilor speculative
Fondurile speculative continuă să joace un rol major pe piețele europene de gaze și GNL. Conform datelor recente ale Intercontinental Exchange, fondurile speculative reprezintă aproximativ 22 la suta din totalul pozițiilor futures europene pe gaze naturale. Această prezență semnificativă reflectă prudența participanților la piață în fața incertitudinilor de pe piață, în special întârzierile în dezvoltarea de noi capacități de lichefiere a GNL, care ar putea restrânge și mai mult oferta globală în 2024 și la începutul anului 2025. Ca răspuns, unii actori de pe piață iau în considerare devansarea livrărilor de mărfuri pentru aceste perioade, pentru a asigura aprovizionarea la prețuri mai stabile.
Discuțiile privind livrările anticipate arată că multi cumpărători încearcă să evite fluctuațiile prețurilor spot din timpul iernii, care ar putea fi exacerbate de întreruperi neașteptate ale aprovizionării. Producătorii, la rândul lor, favorizează semnarea de contracte futures indexate cu Brent, oferind vizibilitate asupra veniturilor într-un mediu volatil.
Infrastructura și incertitudinile geopolitice
Pe lângă tensiunile dintre Rusia și Ucraina, persistă și alte provocări în ceea ce privește infrastructura de aprovizionare. Algeria, care reprezintă o parte semnificativă a exporturilor de gaze către Europa, se confruntă cu perioade de fluctuație a fluxurilor de gaze, ceea ce ridică semne de întrebare cu privire la fiabilitatea sa ca furnizor. În Norvegia, lucrările de întreținere programate pentru mai multe câmpuri gazeifere la sfârșitul anului ar putea reduce temporar volumele disponibile.
M.Vasiliu
